四千三百二十二章 连锁反应

军工科技 四千三百二十二章 连锁反应

专注于智能穿戴设备的“腕上科技“则采取了更激进的策略。其市场总监在接受行业媒体采访时，隐晦提及“某缺席巨头的用户正面临设备更新断档“，随即推出了“浩宇设备以旧换新补贴

200元“的促销活动。更微妙的是，腕上科技突然宣布与医疗

AI公司“脉图科技“达成战略合作，推出带心电图监测的智能手表——这正是浩宇原计划在新年发布会上主推的产品方向。脉图科技创始人在合作发布会上毫不避讳：“我们原本与浩宇有技术合作意向，但对方突然暂停了项目，这才有了与腕上科技的联手。“

物联网平台领域的竞争则更趋白热化。“星链物联“作为浩宇长期的物联网云服务合作伙伴，在发布会缺席后紧急召开了董事会。会议披露的一组数据显示：浩宇占星链物联营收的

22，其订单暂停已导致星链物联第三季度财报利润下滑

15。星链物联最终决定启动“客户多元化“计划，将原本服务于浩宇的技术团队拆分，分别对接家电厂商和工业企业。更具风向标意义的是，星链物联同步宣布开放其物联网平台的核心

API，这被业内解读为“摆脱对单一客户依赖的破釜沉舟之举“。

浩宇科技在国际合作层面的静默，让其海外合作伙伴陷入集体焦虑。与浩宇在

AI芯片领域有深度合作的“大洋半导体“，其亚太区总裁在给总部的报告中列出了三大风险：“技术授权进度停滞、联合研发项目搁置、市场推广计划泡汤“。为应对不确定性，大洋半导体紧急启动了“备胎计划“，将原本与浩宇绑定的

7nm芯片产能，重新分配给两家中国手机厂商，并提前发布了独立研发的新一代影像芯片，试图在浩宇的传统优势领域建立替代方案。

在智能汽车电子领域，浩宇与德国“莱茵电子“的合作项目陷入停滞。莱茵电子大中华区总裁在内部邮件中透露：“原计划

2025年量产的车载计算平台，因浩宇方面的技术对接中断，已推迟至

2026年。“这一延迟直接导致莱茵电子失去了某新势力车企的订单，竞争对手“博世电子“趁机以更低报价接手。作为反制，莱茵电子不仅要求浩宇按合同支付违约金，还将原本计划与浩宇共享的车规级芯片测试数据，独家授权给了另一家中国科技公司“华芯科技“，业内评论称这是“国际合作方用实际行动表达的信任投票“。

日韩供应链的调整则更具系统性。为浩宇提供折叠屏铰链技术的“扶桑精工“，在发布会缺席后第

10天就宣布了两项决定：一是将浩宇专属的铰链产线改造为通用产线，兼容其他手机厂商；二是与中国折叠屏新贵“柔宇科技“签订技术合作协议，授权其使用部分改良版铰链技术。扶桑精工社长在记者会上虽未明说，但话里话外指向明确：“我们不能把技术优势绑定在单一客户的节奏上。“这种态度代表了多数国际供应商的心声——浩宇的缺席让他们意识到，必须在供应链体系中重新寻找平衡点。

在外界猜测纷飞之际，浩宇科技内部正在进行着一场前所未有的决策博弈。据一位接近董事会的匿名信源透露，公司高层在发布会取消后的两周内召开了七次紧急会议，争论焦点集中在“是否提前披露战略调整细节“。支持披露的一派以营销副总裁为代表，认为“股价下跌

8已影响投资者信心，必须用明确战略稳定市场“；反对者则以技术委员会主席为首，坚持“未成熟的战略披露比沉默更危险“，双方僵持不下的结果是，公司最终只发布了“一切正常“的模糊回应。

更值得关注的是浩宇的技术自救行动。AI芯片研发部门被曝启动了“突破计划“，将原本分散在消费电子、汽车电子的研发团队合并，集中攻克能效比难题。一位参与该计划的工程师透露：“我们现在每周工作

60小时，目标是在

2025年

1月的战略发布会上，拿出能效比提升

40的新一代芯片工程样品。“这种孤注一掷的研发投入，侧面印证了“技术瓶颈“猜测的部分合理性，但也显示出浩宇试图用技术突破打破舆论困局的决心。

在供应链管理方面，浩宇采购部门启动了“弹性供应计划“。据供应商透露，浩宇突然增加了对备用供应商的认证数量，将原本单一来源的核心组件，逐步切换为“11“双供应商模式。某摄像头模组厂商负责人展示了浩宇的新采购合同：“他们要求我们在三个月内建立第二条产线，虽然订单量暂时没增加，但保证金已经打过来了。“这种看似矛盾的操作，实则是浩宇在战略不确定期的风险对冲——既不增加现有订单暴露研发节奏，又通过产能预留为未来可能的量产做准备。

浩宇科技的股价波动成为资本市场情绪的晴雨表。在发布会缺席后的一个月内，其港股股价经历了三轮剧烈震荡：先是因“技术瓶颈“猜测下跌

8，随后因“战略转移“预期反弹

5，最终因“创始人健康问题“传闻再次下探

7。这种巨幅波动让机构投资者陷入两难，某外资投行的科技行业分析师在报告中坦言：“我们无法用传统估值模型评估浩宇现在的价值，因为核心变量——战略方向和领导人状态都处于未知状态。“

私募股权市场则出现了罕见的“抄底“与“撤离“并存现象。以长期投资科技赛道闻名的“磐石资本“，在浩宇股价低点时增持了

500万股，其投资总监解释道：“浩宇的专利储备和技术积累还在，现在的估值已经反映了最坏预期。“与之形成鲜明对比的是，专注于消费电子领域的“消费升级基金“则大幅减持了浩宇股票，转而投资了三家汽车电子初创公司，基金经理在路演中直言：“我们不赌浩宇的转型能否成功，只押注确定性更高的新赛道。“

更具戏剧性的是，浩宇科技的可转债市场出现了“债股联动“的异常现象。某券商固收部门的研究显示，浩宇可转债的转股溢价率在一个月内从

15飙升至

35，“这意味着投资者宁愿放弃债券的保本属性，也要押注浩宇未来的股价反弹，反映出市场对其长期价值仍有期待。“

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